资料来源：中研普华产业研究院

从需求结构来看， 2017年以来，主要的玉米加工是淀粉糖，进行深加工，可以加工成啤酒、医药化工等等方面。淀粉加工已经涵盖了生活的方方面面，是玉米深加工的主要组成部分。

图表：2018年我国玉米淀粉消费结构
 

资料来源：中研普华产业研究院

二、淀粉市场潜力分析

我国玉米淀粉产量已经位居世界第二位，但人均消费淀粉仍然偏低，仅仅是美国人均消费淀粉的8%，欧盟的32%。近年来，随着国内经济的不断发展、人们生活水平的不断提高和生活质量的不断改善，人们的消费理念不断成熟，绿色、健康逐渐成为食品消费的主流。淀粉糖作为淀粉的深加工产品，越来越受到消费者的热捧，成为当今保健食品市场上的明星产品。玉米淀粉的消费潜力仍有一定的增长空间。

三、淀粉市场问题及对策分析

经过前几年的快速扩张，目前玉米淀粉企业产能过剩严重，玉米淀粉市场进入下跌周期，企业在亏损边缘挣扎。总体来看，多数小型企业对继续从事玉米淀粉行业缺乏信心，随着各地区环保要求不断提升，外加资金紧张，这些停工的小企业复产的可能性较小。

相比之下，大型的玉米淀粉加工企业表现出较强的抵抗力，这主要因为，一方面大型企业一般自备电厂提供电力、蒸汽，有助于企业降低生产成本;另一方面大型企业同时具有下游深加工能力，这支撑了上游玉米淀粉的生产。目前，由于下游需求低迷，不少大型玉米淀粉企业出现了积压库存，不少企业一吨亏损100元都在继续生产以保持生产连续性。

玉米淀粉行业之所以陷入经营困境，除了环保压力增加成本之外，总结起来还有三点原因。

1、玉米原料价格高企

连续多年收储，目前国家手中玉米库存过高，每年的玉米临储收购量达数千万吨，加上过去几年的临储和国储结转的库存，国家手中玉米库存超过1.5亿吨，基本满足了国内玉米一年需求量，巨大的玉米库存增加了农业财政支持同时也影响了市场玉米流通量。市场流通粮偏紧，使得玉米价格开始上涨，过高的玉米价格，淀粉深加工行业承受巨大生产成本压力。

2、资金压力明显增加

国内淀粉生产企业主要以民营企业为主，融资成本偏高，普遍年化融资成本超过8%。产品原料玉米具有明显的季节性，近两年国内玉米价格波动巨大，资金压力，企业很难在玉米价格偏低时，大量构建库存，玉米价格上涨时，又必须承担巨大的成本压力，甚至出现严重加工亏损。

3、下游需求不旺

淀粉下游行业产品主要为糖类，包括果葡糖浆、麦芽糖、葡萄糖(固态及液态)、糊精，糖类要消耗一半以上的淀粉。目前淀粉下游产品——糖类已经出现产能过剩，全国果葡糖浆产能接近600万吨，而产量仅为300-320万吨，产能利用率仅为50-55%，葡萄糖、麦芽糖同样出现一定程度产能过剩，糊精产能与需求大体持平，可维持较高的开工率。

醇类由于近年产能扩张，逐步出现产能过剩，由于国内玉米价格偏高导致价格偏高，出口量出现回落。氨酸类中的赖氨酸已经出现严重产能过剩，玉米价格偏高，国内赖氨酸生产成本居高不下，而国外产能偏高，使得氨酸类出口困难增加。化工中造纸行业近几年持续低迷不利于淀粉需求，食品加工行业肉类品和膨化食品需求增加放缓，均不利于淀粉行业需求。

针对玉米深加工行业的困境，业内认为可以考虑实施目标价格直补，政策考量时需平衡农民利益和深加工企业利益，同时解决企业融资难、贷款难问题。此外，鼓励企业使用期货等金融工具规避原料及产品价格波动风险，使用商品期货建立虚拟库存、对冲价格下行风险等。

文章来源：中研普华